发布时间：2023-10-26 17:38来源：证券之星 阅读量：5417
21世纪经济报道见习记者 邓浩 南昌报道
国庆节后，锂盐厂减产导致碳酸锂价格止跌回升，不过因库存因素反弹无力，近段时间以来，碳酸锂价格又逐渐走弱。
最近，21世纪经济报道记者在南昌参加了百川盈孚举办的「2023年新能源与新材料行业研讨会」，不少锂电产业链人士表示，并不看好碳酸锂的未来价格走势，普遍预计明年还会下跌，多数观点认为最终可能在10万元/吨附近震荡。
而在行业下行的预期下，锂盐市场很可能将逐级出清，低品位锂云母提锂的企业由于成本较高，将最先处于停产边缘；对中游的影响其次，由于正极材料厂不敢大量备货，电池厂倾向直接与锂矿及盐湖锂端谈判，未来正极厂的议价和盈利能力将进一步削弱。
增量供应明后年将大量入市
目前，中国锂盐的供应商结构中占比最大的是锂辉石提锂。百川盈孚数据显示，2023年的供应结构中，锂辉石占比38%，中国锂云母提锂占比30%，盐湖提锂占比29%，废料回收提锂占比3%。
考虑到我国锂辉石多为进口，因此海外锂矿企业的产能释放进度以及影响进口其他的因素是造成锂价波动的主因。
今年锂价之所以经历过山车行情，很大程度上是由于是去年锂价高位运行，产业链大量屯库。今年下游需求偏弱的情势下，行业普遍在去库存，导致锂价快速下跌。而国内锂盐厂过去两个季度，又很少进口澳矿，最终行业逐渐去库后，国内的现货库存不高，使锂价有支撑。
不进口澳矿的原因很简单，怕亏本。澳洲矿产主流结算方式是Q-1，即当季度锂矿长协价以上季度锂盐价格为基准进行商定，当锂盐价下行，精矿价格跌速经常会慢于锂盐，导致锂盐厂亏损。
不过，情况正在发生变化。
四川小锂想科技有限公司供应链总监潘超透露，“锂盐厂从上半年开始一直在重新谈判，这两天，有部分厂商已经谈成了M+1。但是考虑到下跌较快，国内主要的锂盐厂还在争取M+2或M+3。”
华福证券有色钢铁首席分析师王保庆则认为，在价格在谈成M+1后，进口会理顺，锂矿端的过剩会完全往锂盐端传导，整体供给会增加。
“澳矿的问题解决之后，会大量放量，非洲的放量也很确定。明年预计能增加40万吨，如果按照今年的增量，即350万辆车，加上110Gwh的储能，明年应该过剩20万吨。2025年，我们预计供给还能增加40多万吨，需求还是20多万吨，所以2025年压力也不会小。对碳酸锂未来几年的价格不应该抱有幻想。”王保庆直言。
宜春市某碳酸锂交易商也对记者说，“明年会有很多新增供应，我们和很多业内的工厂询价，得到的预期是明年应该还会跌，可能跌破10万元/吨。而宜春附近的工厂大部分是10万元/吨左右的成本，因此情况不太乐观。”
锂盐、正极市场或受极大冲击
动力电池产业链按价值量较大部分，可粗略分为「锂矿厂——锂盐厂——正极材料厂——电池厂」。
今年以来碳酸锂价格大幅波动，上游，锂盐企业利润迅速下滑。比如天齐锂业上半年归母净利约64.52亿元，同比下降37.52%；赣锋锂业上半年归母净利润58.50亿元，同比下降19.35%；盛新锂能归母净利6.11亿元，同比下降79.75%；科达制造三季报显示，实现净利润20.19亿元，同比下降43.92%。
中游，以磷酸铁锂正极材料行业上市公司为例，因前期锂价高位时，备货较多，在去库存时，毛利率均不同程度受到碳酸锂急速波动的影响。比如湖南裕能中报显示，磷酸铁锂产品毛利率在报告期同比减少了9.26%；德方纳米2022年Q4销售毛利率16.16%，今年Q1、Q2急速下跌至0.01%、-5.56%；湖北万润去年Q4销售毛利率15.11%，今年Q1、Q2则为12.07%、-18.93%。
下游，电池厂则因原材料大幅下跌影响，毛利率回暖，宁德时代三季报显示，报告期毛利率为21.92%，虽受下游车企成本压力而计提返利和汇兑损失影响，环比有所下滑，但比之去年锂价高位时期毛利率的20.25%，还是有所回升。
今年年底至未来两年，随着增量供给不断入市，锂价下行预期强烈。受此影响，锂盐厂或首当其冲，成本较高的企业将面临减产、停产危机，行业或加速出清。
21世纪经济报道记者调研获悉，对锂盐厂而言，目前自有高品位锂云母矿，成本约6万元/吨，外购低品位锂云母的成本则高达15-20万元/吨；自有锂辉石的成本在7万元/吨，外采的话成本在20万元/吨；盐湖成本较低，普遍在3-5万元/吨。
因此，当锂价跌至10万元左右，大量外采及使用低品位锂云母的锂盐企业，将率先面临成本危机，进而减产、停产，直至行业出清。
此外，中游的正极材料厂商在这轮下跌周期中也将面临较大困难。
“正极材料厂普遍追涨杀跌，不敢备高库存，而电池厂为增加客供，稳定价格，倾向于直接找终端去谈，通常会把一个月左右的量供给材料厂，因此未来正极材料厂的话语权会越来越低。”潘超说。
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